看懂近年能源價格走勢

石油輸出組織如何影響原油價格？

除了石油的供給和需求面的影響，原油價格也深受市場預期的影響。石油輸出國家組織 (OPEC) 對石油產出的協議，就是投資人評估市場走向的重要指標。以下為美國原油價格過去兩年的走勢︰

由上圖看來，石油輸出國家組織相對於國際原油價格可以說是牽一發動全身。原油價格在2014年6月突破每桶110美元，但在2016年2月卻跌破30美元。這股下跌趨勢，一部分是因為北美擴大倚賴國內產出，降低了對中東原油的需求。另一方面，是因為石油輸出國家組織的領頭國，自己國內產出佔整個組織三分之一的沙烏地阿拉伯，在2014年祭出「隨意開採策略」，打算借由降低國際石油價格，使新興石油開採公司入不敷出，被迫退出市場，減少市場競爭。沙烏地阿拉伯針對的對象，包括美國中部及東南部墨西哥灣附近的頁岩油、頁岩天然氣廠商。頁岩石油開採屬於較高成本非傳統性的辦法。經過兩年石油的持續下跌，縱然有些頁岩油廠商不敵低價原油和資本撤出的威脅，較大規模的美國頁岩油廠商卻也積極應變低價的挑戰，發展出降低生產成本的策略。原本需要大於$60美元/桶門檻才能獲利的廠商，現在只須不到$50美元/桶的收入即可維持頁岩油的開採。

沙烏地阿拉伯轉舵 開啟產量限縮協議

美國對手在低價戰爭中展現了競爭力，沙烏地阿拉伯雖然擁有充足的石油存量，卻也受到低迷能源市場的衝擊，沙國在2014到2016年面臨逐年增加的國家財政赤字。2016年9月底，石油輸出國家組織8年來首次成功協議縮減石油產出，由每日3,300萬桶縮減至3,250萬桶。石油價格從今年不到30美元的低點，回歸到目前價格約在每桶45美元。其它有利原油價格上漲的原因，包括今年年初美國聯准會延後美元升息，以及中東政治不安定情勢的升溫。

未來原油價格何去何從？

僅管石油輸出國家組織達成產量限縮協議，卻仍未確定各國縮減的幅度。未來石油輸出國家組織的會面，非會員石油生產國—俄羅斯是否跟進，以及美元走勢，都是會影響原油價格的重要指標。

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