【市场观点】黄金一度失守3200,美股三大股指齐涨,特朗普再度考虑“松口

今日摘要

黄金一度失守3200,美股三大股指齐涨，美元指数两日跌破100、逼近三年低位

"市场不会奖励聪明人，而是奖励遵守纪律的人。"

摘自-- Stanley Druckenmiller，《金融怪杰》

市场概况

中越高层密集互动，释放区域合作强信号---习近平与越共中央总书记苏林、越南总理范明政分别会谈，凸显中越在复杂外部环境下加强战略互信、深化区域合作的意图，具备重要地缘政治与经贸意义。

中国外贸数据超预期，出口稳中有增---中国3月出口同比增长12.4%，远超预期；虽然进口下降4.3%，但集成电路进口量增长11%显示科技进口支撑力强。海关总署称尽管外部形势复杂，但“天塌不下来”。

美国财长贝森特力撑市场，安抚美债与货币政策预期---贝森特表示暂无证据表明主权国家抛售美债，并称必要时可扩大美债回购计划，还透露秋季将讨论美联储主席继任，稳定市场情绪。

贸易战升级隐忧仍在，美股情绪摇摆---特朗普考虑豁免部分汽车关税，美股期货高开低走。同时，美方确认电子产品关税豁免为“暂时措施”，本周将公布详细税率与调整空间，市场仍高度关注不确定性。

日本或被美方“示范”谈判，财政大招蓄势待发---日经上涨超1%，日本预计本周与美开启关税谈判，野村称美国希望将其打造为谈判“样板”；传出本周将出台财政刺激政策，包括减税和发钱。

达利欧再度示警∶贸易战或比经济衰退更严重---桥水创始人达利欧表示，当前的贸易战风险正在撕裂全球秩序，其带来的后果“可能比衰退更糟糕”，市场长期风险重新升温。

黄金成避险主线，机构集体上调金价预期---中国黄金ETF持仓本月激增29吨，已超一季度总流入。瑞银、高盛和摩根大通轮番上调金价预期至35004000美元，反映市场对避险资产的持续追捧。

英伟达加码本土制造，强化AI战略落地---英伟达宣布将在美国本土生产AI超级计算机，预计5年内创造5000亿美元产值，显现“去中国化”与美国产业链回流下的AI本地化趋势。

OpenAI推新模型GPT-4.1，性能再跃升---推出Nano模型GPT-4.1，支持百万上下文，代码能力超越4.5，模型轻量、效率高，或掀起一波AI模型产品化的新高潮。

高盛一季度股交收入创纪录，但投行业务下滑---股票交易收入创纪录增长，但投行业务同比下降8.1%。CEO所罗门警告市场经营环境变化剧烈，表明金融机构对未来仍持谨慎态度。

11. 宁德时代利润增速回升，电池龙头稳健释放业绩---宁德时代一季度营收同比增长6.2%，净利润同比增32.9%，反映其在新能源汽车需求平稳背景下盈利能力持续回升。

板块详情

一、汇率市场∶美元指数震荡偏弱

表现∶美元指数盘中一度重回100上方，但未能企稳；

最终收跌0.15%，报99.7，连续第五个交易日处于弱势区间。

核心逻辑∶

白宫“豁免部分科技品关税”后，市场风险情绪改善，资金减配美元避险仓位；

技术面处于整数关口博弈区间，缺乏趋势指引；

若无重大消息提振，短期美元可能继续维持震荡偏空格局。

二、利率市场∶美债收益率下行

表现∶10年期收益率下行至4.378%；

2年期收益率收报3.858%。

解析∶市场对经济增长预期仍存担忧，短端收益率维持在相对低位；

长端收益率回落，显示对中长期通胀与需求存在温和修正；

收益率曲线依旧倒挂，预示衰退风险仍未完全解除。

三、贵金属市场∶高位震荡，黄金小幅回调

黄金表现∶跌0.85%，报3210.38美元/盎司，盘中失守3200美元；

但下方买盘支撑较强，收盘收复部分失地。

分析∶关税放松刺激市场情绪回暖，部分避险资金流出黄金；

黄金技术走势显示多头依然占优，但短线涨势进入高位整理阶段；

回调属健康修复，后续仍需关注美元动向与实际利率变化。

白银表现∶

涨0.17%，报32.32美元；

走势强于黄金，反映工业属性在风险偏好回暖下的相对抗跌性。

四、能源市场∶油价微涨，震荡偏强

表现∶WTI涨0.32%，报61.13美元；

布伦特涨0.43%，报64.51美元。

驱动逻辑∶

关税缓和+中东局势稳定→市场对短期需求改善有一定预期；

技术层面仍处震荡筑底区，整体趋势不明朗；

若后续无突发供给端事件，油价可能维持在60~65美元区间整理。

五、股票市场

美股∶科技股涨幅收敛，风险偏好回升

表现∶道指 +0.78%，标普 +0.79%，纳指 +0.64%；

苹果盘中最高涨7%，尾盘收涨2.2%，英伟达小幅收跌；

中概股强势反弹∶金龙指数 +3.2%，阿里 +5.8%，小鹏 +5.5%。

解读∶白宫放宽部分关税利好消费电子+中概出口型企业；

苹果冲高回落显示市场对消息面已有兑现情绪；

美股仍处技术反弹结构，但科技板块动能开始分化，关注资金轮动情况。

🇪🇺 欧股∶集体走强，节奏领先美股

表现∶德国DAX +2.85%，英国富时 +2.14%，欧洲斯托克50 +2.59%。

分析∶风险情绪修复+美元走软提振欧元区企业估值；

欧股此前调整较深，具备一定“补涨”动能；

若美股短期高位震荡，欧股有望维持相对韧性。

🇭🇰 港股∶放量上涨，市场宽幅震荡

表现∶恒指跳空高开后涨2.40%，报21417.40点；

恒生科技指数涨2.34%，报5015.12点；

成交额2533.89亿港元，较前一交易日略降。

盘面结构∶

黄金股全天强势，受金价高位支撑；

医药、汽车板块涨幅居前，比亚迪 +1.95%、紫金矿业 +4.11%；

小米午后跳水，终跌2.37%，显示部分资金兑现科技利好；

消费电子板块“高开低走”反映市场消息刺激已开始钝化。

资金面∶

南向资金流入未公布，但成交额略回落，市场节奏趋于理性；

港股反弹趋势延续，但板块轮动加快，追高需谨慎。

小结观点∶

市场整体呈现风险偏好修复+利多兑现后的高位震荡特征；

美元与黄金同处关键节点，面临多空博弈；

美股结构性行情持续，中概股受益显著，但需提防板块轮动风险；

港股延续升势但动能减弱，关注科技股冲高回落后资金去向；

欧股强势补涨，或继续成为阶段性资金配置洼地。

 

今日数据及影响∶

🔹14:00 — 英国

2月三个月ILO失业率

3月失业率

3月失业金申请人数

影响解读∶若失业率下降、失业金申请人数少于预期，表明就业市场稳健，利多英镑；若数据走弱，可能打压英镑，增加对货币宽松的预期。

🔹16:00 — 国际能源署（IEA）

月度原油市场报告

影响解读∶若IEA调升需求预期或下调库存预期，原油价格可能上涨；相反，若报告偏空，油价可能承压。

🔹17:00 — 德国 & 欧元区

德国4月ZEW经济景气指数

?欧元区4月ZEW经济景气指数

欧元区2月工业产出月率

影响解读∶

ZEW指数反映经济预期，若显著改善可能利多欧元；工业产出若转正，将缓解经济放缓担忧。

🔹20:30 — 加拿大 & 美国

📌 加拿大3月CPI月率

📌 美国4月纽约联储制造业指数

📌 美国3月进口物价指数月率

影响解读∶

加拿大CPI为通胀核心数据，影响加元走向；美国进口物价与制造业指数联动性强，数据强劲将强化美元；

弱于预期则可能打压美元、利多黄金。

 

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