窄幅交投中波澜不惊，耶伦讲话或伴随千层浪

2016年8月22日

黄金基本面展望：中性

上周黄金周线大致收平，周五纽约汇市尾盘黄金价格收于1343美元/盎司，微幅收涨0.57%，相对之下美元指数周五尽管反弹0.35%，但周线收跌0.6%仍为金价带来支撑。

上周四美联储官员威廉姆斯重申了自己对加息宜早不宜迟的立场，表示美国整体经济状况良好，无论是充分就业及通胀前景积极并朝著目标靠近，美联储有理由逐步加息。同日发表讲话的纽约联储主席杜德利观点不谋而合，认为市场低估了美联储加息的可能性，同时也为9月份加息敞开大门。官员集体发声撑场后联邦基金利率期货价格显示12月加息概率再度回升至53%，导致无息资产黄金价格上行受限。

本周将影响将金价发挥的关键数据无疑在于美国第二季度GDP修正值及耐用品订单的公布，但更抢风头的将莫过于投资者亟待多时的美联储主席耶伦讲话。耶伦将于8月26日举行的杰克逊 尔经济会议上发表讲话，投资者寄望从中探寻联储主席对于加息的真正立场。而随著月末的临近，黄金面临的震荡幅度将随之增加。

技术面，笔者维持上周“金价上行仍始终受阻于自2011年高位开启的长期趋势线阻力，维持在其下方金价整体波动空间也相对受限”的观点，当周笔者注意到整体金价浮动空间是年内最小的，而上周的表现则是窄幅交投的更好诠释，上一次出现如此小幅交投区间是在即将迈入2016年的前一周，当时金价季度涨幅创出了1986年第三季度以来之最。也就是说，展望未来几周金价在经历小幅震荡后可能迎来强度更大的波动，本月的开盘区间是否面临被突破可能将是我们关注重点，在此之前我们维持中性立场不变。

如果金价坚守在1355阻力下方则免不了下行动能的浮现，短期支撑指向1325/30。如果本周跌破本月开盘区间底部1303，则暗示进一步向1287 (5月末50%回档及中位线交接) 跌去的可能，但上述价位同时也提供长期逢低做多机会，最终高位目标指向1380。

(Michael Boutros 撰， Jessica 译)

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